Sverige: I år startar återhämtningen

Svensk ekonomi studsade upp efter pandemin men har i princip stått stilla under de senaste tre åren. Det är kanske inte så konstigt då ekonomin drabbades av en inflationschock. De svenska hushållens inkomster steg betydligt mindre än vad priserna ökade och hushållen tappade mycket köpkraft. Nu när främst den ekonomiska politiken, tack Riksbanken och regeringen, besegrat inflationen så kommer de reala disponibla inkomsterna att stiga. Löneökningarna och den förmodade förbättringen på arbetsmarknaden är i sig tillräckligt för att hushållen ska få en positiv real inkomstutveckling, särskilt nu när inflationen kretsar kring inflationsmålet. Dessutom har räntorna sänkts och hushållen får i år skattesänkningar och andra inkomstförbättringar. Utöver det har hushållens förmögenhet, både finansiella placeringar och fastighetspriser stigit, vilket hjälper till ytterligare. Hushållen är dessutom mer positiva rent allmänt. Det finns mycket som talar för att konsumtionen, både privat och offentlig, kommer att ge ett stort bidrag till återhämtning i år och kommande år.  

Under det fjärde kvartalet växte svensk ekonomi med 0,2 procent i förhållande till tredje kvartalet. Månadsstatistiken visar en stark avslutning på året där en tillstymmelse till vändning i konsumtion kan skönjas. Detaljhandelssiffrorna för december var urstarka. I Konjunkturinstitutets januarimätning märks också att hushållen har fått en förbättrad syn på sin egen ekonomi.  

Då det finns lediga resurser i ekonomin, efter ett antal år där ekonomin stått stilla och inte vuxit som brukligt, så kommer en ökad efterfrågan vara önskvärd för Riksbanken. De vill ju inte att inflationen ska bli för låg. Man kan därför inte utesluta att Riksbanken kan fortsätta sänka styrräntan för att påskynda återhämtningen. I skrivande stund ligger räntenivån på 2,25 procent, vilket är i mitten av det intervall som Riksbanken ser som den långsiktigt neutrala nivån. Men eftersom det finns en något högre risk för att inflationen kan bli för låg snarare än för hög, samtidigt som produktionsgapet är stort, så kan Riksbanken sänka räntan lite till i närtid för att påskynda återhämtningen. Det finns mycket som talar för att svensk ekonomi kommer att starta återhämtningen i år och växa mycket de närmaste åren.  

Men som alltid finns det orosmoln. Kommer Trump införa handelstullar mot Europa? Och hur mycket kommer svensk export att hämmas av dessa? Dessutom, om inte den inhemska efterfrågan tar fart kan det senarelägga återhämtningen av svensk ekonomi och särskilt arbetsmarknaden.